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中州证券:4月份月度盈利创出新高

发布时间:2015-05-13    研究机构:齐鲁国际

4月净利润按月比较增长近53% 。

公司公布4月净利润2.55亿元人民币,按月比较增长近53%。期内营业收入5.39亿元,按月增长近51%。公司前4个月已估计累计实现净利润5.79亿元,已超过去年该公司全年5.62亿元的净利润总额。我们认为4月份的突出表现来自国内股市牛市行情和投行承销增加。根据Wind, 公司4月底融资融券余额134.23亿,较3月 112.44亿元上升19.4%; 4月份上证上升18.5%,而从公司盈利增长幅度来倒推,自营交易的收益应该在该月份作出了不小的贡献,我们估计4月份月公司的自营收益率接近市场的平均涨幅。由于4月份公司先后完成清水源首发上市、西泵股份定增“过会”等项目,4月份主承销金额由3月份3.88亿增加360%至21.76亿。4月底主承销金额累计52.64亿,已接近去年54.36亿水平。

融资融券规模还未碰顶、投行业务大发神威。

按2014年底40亿净资本计算公司4月底融资融券倍数为3.4倍, 仍未到4倍的规定上限。计入前4个月累计净利润5.79亿,及从2015年第1及2期发行短期融资券获得的人民币34亿后,目前实际净资本已再大幅增加。公司正计划配售最多5.92亿股新H股,按现价计如果配售成功可获得约人民币38亿资金,进一步扩大融资融券的空间。

目前银鸽投资定增项目已经“过会”,科迪乳业(002770)、洛阳兰迪玻璃和惠成电子首发上市、南阳西泵(预计募集资金5.5亿元)等多个再融资等项目正在加快推进。郑州轨道交通20亿元可续期债、郑州航空港区25亿元企业债、洛阳城投18亿元企业债等项目进展顺利,由公司发起组建的中原股权交易中心预计今年6月底前后可以投入运营。此外,新三板继续发展火速,累计推荐新三板挂牌家数已达49家,较年初增加20家; 累计参与31家新三板企业做市,较年初增加21家。我们认为投行业务表现极有可能超出预期。

首4个月盈利已达全年预测的59.6%,维持“买入”,盈测稍后更新。

随着“中原E众筹”上市和互联网直投平台完成搭建,互联网金融将为公司开拓新的收入来源。H股增发成功和在港收购银保机构一旦成事,将对盈利和股价有显着的提振作用。此外,国内减息可能持续,将提升股市的流动性和相对的回报吸引力。公司目前的融资融券余额已超过我们今年全年预测,而且4个月盈利已达到全年预测的59.6%,我们暂维持公司的评级和目标价不变,将于稍后更新盈利预测。

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